Третий способ расчета финансового рычага

ВРф — выручка от реализации фактическая , к стоим — критический объем в стоимостном выражении, ЗФП — запас финансовой прочности Оценка совокупного риска, связанного с предприятием. Понятие совокупного риска связано с двумя видами рисков, которые генерирует практически любое предприятие, то есть с риском предпринимательским деловым и риском финансовым, связанным со структурой источников финансирования. Предпринимательский риск связан с конкретным бизнесом предприятия, гибкостью экономической стратегии, позволяющей нивелировать отрицательное влияние высокого уровня условно-постоянных затрат и использовать его как рычаг для приращения прибыли от продаж. Финансовый риск опирается на структуру капитала и связан с неустойчивостью финансовых условий кредитования, колебаниями экономической рентабельности, возникающими желаниями владельцев предприятия на использование выплату всей ЧП на дивиденды, а также зачастую финансовый риск обусловлен условиями налогообложения предприятия. Предпринимательский и финансовый риск взаимосвязаны между собой, и в результате каждый из них воздействует на прибыль предприятия, тоПредпринимательский и финансовый риск взаимосвязаны между собой, и в результате каждый из них воздействует на прибыль предприятия, то есть прибыль формируется как под воздействием структуры затрат производственного характера, так и под воздействием структуры затрат, возникающих в связи с финансированием деятельности.

3. Базовые категории финансового менеджмента

Терминология и базовые показатели финансового менеджмента [9, 12] Во всем мире принята единая терминология и система финансовых показателей, без которой невозможно на равных общаться с западными партнерами, согласно которой выделяют четыре основных показателя, используемых как в западной, так и в отечественной практике. Если из стоимости продукции, произведенной, а не только реализованной предприятием за тот или иной период включая увеличение запасов готовой продукции и незавершенного производства , вычесть стоимость потребленных материальных средств производства сырья, энергии и пр.

Величина добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и о его вкладе в создание национального богатства. Чтобы перейти к рассмотрению следующего показателя, из ДС необходимо вычесть налог на добавленную стоимость.

Нетто-результатом эксплуатации инвестиций можно считать балансовую НРЭИ + затраты на восстановление средств производства = БРЭИ.

Поделитесь работой в социальных сетях Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск 6 Тема: Терминология и базовые показатели финансового менеджмента Без знаний принятой во всем мире предпринимательской терминологии и внутрифирменной системы финансовых показателей мы не только не можем говорить на равных с иностранными партнерами, но и лишаем себя возможности приобщиться к ценнейшему опыту финансового менеджмента, накопленному западными промышленниками и банкирами за многовековую историю рыночной цивилизации.

Итак рассмотрим, четыре основных показателя, используемых уже не только в западной, но и в отечественной практике. Если из стоимости продукции, произведенной, а не только реализованной предприятием за тот или иной период включая увеличение запасов готовой продукции и незавершенное производство , вычесть стоимость потребленных материальных средств производства сырья, энергии и пр. Величина добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и о его вкладе в создание национального богатства.

Вычтем из ДС налог на добавленную стоимость и перейдем к конструированию следующего показателя. Вычтем из ДС расходы по оплате труда и все связанные с ней обязательные платежи предприятия по социальному страхованию, пенсионному обеспечению и проч. БРЭИ используется в финансовом менеджменте как один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Более того, по удельному весу БРЭИ в добавленной стоимости можно судить об эффективности управления предприятием и составить общее представление о потенциальной рентабельности и гибкости предприятия. По существу, этот экономический эффект, снимаемый предприятием с затрат, представляет собой прибыль до уплаты процентов за кредиты и займы и налога на прибыль.

Экономическое содержание, способы расчета БРЭИ, НРЭИ

Квадранты 7, 6, 9 связаны с потреблением ликвидных средств фирмой дефицит оборотных средств. По горизонтали РФД связан с ростом заимствования средств фирмой Проанализируем теперь каждое из возможных состояний и те виды финансовой стратегии, которые могут быть применены предприятием. Начнем с первого квадранта. Возможны, по крайней мере, три варианта финансового развития:

Если нетто-резулыпат эксплуатации инвестиций в расчете на акцию невелик (а (критического) значения нетто-результата эксплуатации инвестиций.

Активы предприятия 4 1. Нетто-результат эксплуатации инвестиций 4 2. Коммерческая маржа и коэффициент трансформации 6 2. Расчет коммерческой маржи и коэффициента трансформации 6 2. Влияние коммерческой маржи и коэффициента трансформации на изменение экономической рентабельности работы предприятия 7 3. Операционный анализ 9 3.

Рациональная политика управления заемными средствами 9 3. Расчет эффекта финансового рычага 9 3. Расчет рентабельности собственных средств 10 3. Дифференциал и плечо финансового рычага 11 3. Варианты и условия привлечения заемных средств 11 3.

Финансовый менеджмент: Учебное пособие

Расчет показателей рентабельности Рентабельность— это относительный показатель, характеризующий экономическую эффективность деятельности организации предприятия , позволяющий учесть не только получаемый абсолютный результат, но и затраты или ресурсы, необходимые для его достижения. Рентабельность характеризует какая величина затрат ресурсов требуется для получения единицы результата. Определяется рентабельность в процентах.

1. Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ). С экономической точки зрения НРЭИ—это прибыль до уплаты процентов за кредит и налогов на.

Методические основы построения и использования матриц финансового равновесия в процессе диагностики Основным недостатком большинства распространенных количественных методов диагностики банкротства является их статичность оценка проводится путем изучения финансового состояния предприятия на определенную дату составления финансового отчета. Вследствие этого вне поля зрения исследователя остаются процессы изменения важнейших финансовых показателей во времени, их направление и скорость.

Не следует забывать, что любой баланс является лишь мгновенной характеристикой"здоровья" предприятия, результатом определенной"работы", следствием учетной и балансовой политики предприятия. Уже на следующий день ситуация может кардинально измениться как в лучшую, так и в худшую бик. Учитывая это обстоятельство, инструментарий диагностики банкротства последнее время пополнился методами и приемами анализа, основанные на исследовании результатов деятельности предприятия в течение определенного периода времени.

Примером таких разработок является методический подход к получению обобщающей количественной оценки угрозы банкротства предприятия, разработанный специалистами французской школы финансового менеджмента Ж. Роман и распространенный в трудах Е. Стояновой [ , ], а также в учебно-методических изданиях [ , с. Диагностирование финансового равновесия предприятия базируется на использовании специальных обобщающих показателей: Результат хозяйственной деятельности представляет собой сумму денежных средств предприятия, которая остается в распоряжении предприятия после финансирования его производственного розвитку.

Внимание! важные правила

Это продукты с высоким содержанием углеводов — главных источников энергии для организма. Для детей наиболее полезны овсяная, гречневая и манная крупы. Эффект финансового рычага левериджа. Управление капиталом — это управление структурой источников финансирования пассивов в целях повышения рентабельности собственного капитала. Структура капитала — это соотношение разных источников финансирования, собственных и заемных средств в пассиве предприятия.

Третий: нетто-результат эксплуатации инвестиции (НРЭИ), или прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль.

Плечо финансового рычага Плечо финансового рычага — характеризует силу воздействия финансового рычага — это соотношение между заемными ЗС и собственными средствами СС. Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять изменением эффекта финансового рычага при формировании структуры капитала. Так, если дифференциал имеет положительное значение, то любое увеличение плеча финансового рычага, то есть повышение доли заемных средств в структуре капитала, будет приводить к росту его эффекта.

Соответственно, чем выше положительное значение дифференциала финансового рычага, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект. Однако рост эффекта финансового рычага имеет определенные пределы и необходимо осознание глубокого противоречия и неразрывной связи между дифференциалом и плечом финансового рычага. В процессе повышения доли заемного капитала снижается уровень финансовой устойчивости предприятия, что приводит к увеличению риска его банкротства.

Это вынуждает кредиторов увеличивать уровень кредитной ставки с учетом включения в нее возрастающей премии за дополнительный финансовый риск. Это увеличивает среднюю расчетную ставку процента, что при данном уровне экономической рентабельности активов ведет к сокращению дифференциала.

1.3. Расчет показателей рентабельности

Производство проекта Б, обладающего более низким порогом рентабельности и быстрее окупающего затраты, представляется, при равных условиях, более выгодным, чем проект А. Порог рентабельности такого проекта возрос бы почти вдвое: Запас финансовой прочности при этом оказался бы отрицательным: В результате предприятие не смогло бы окупить собственные затраты.

Результат хозяйственной деятельности представляет собой сумму денежных средств где НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций;.

Финансовый рычаг в европейской модели. В общем случае, к эффекту финансового рычага относят любое, в том числе и отрицательное влияние заемных средств на рентабельность предприятия. Существуют две модели финансового рычага - европейская и американская. Если рентабельность активов предприятия выше, чем цена привлечения заемных средств, то возникает положительный эффект финансового рычага, то есть увеличивается рентабельность собственного капитала.

Но при этом необходимо следить за состоянием дифференциала: Но при этом необходимо внимательнейшим образом следить за состоянием дифференциала: Уровень эффекта финансового рычага и дивидендные возможности предприятия возрастают. Одновременно увеличивается курс его акций и потенциал привлечения новых собственных средств. Расчет уровня эффекта финансового рычага открывает широкие возможности но определению безопасного объема заемных средств и оценки риска кредитора.

3.Нетто - результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ)

Рациональная политика заимствования средств Современная фирма, действующая в рыночных условиях, исповедует философию сопоставления результатов и затрат при превышении первого над вторым в качестве важнейшего условия собственного существования. Другой формой проявления основного философского постулата деятельности фирмы является повышение эффективности производства, коммерческой, финансовой деятельности.

Следовательно, фирма заинтересована и в росте экономической рентабельности активов, и рентабельности собственных средств РСС. Экономически РСС — это эффективность использования фирмой собственных средств. Бухгалтерски эту величину высчитать несложно Далее подробнее остановимся как раз на роли РСС в деятельности фирмы.

Замечено, что фирма, которая рационально использует заемные средства, несмотря на их платность, имеет более высокую рентабельность собственных средств.

Корпоративные финансы. брутто-результат эксплуатации инвестиций. Третий: нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) или прибыль до.

В нашем случае оно составило 3. Эффект финансового рычага может быть использован и для оценки кредитоспособности предприятия. Так как плечо финансового рычага меньше 1 0. Смысл эффекта финансового рычага: С помощью графического метода определим безопасный объем заемных средств. Типичные кривые дифференциалов изображены на рис.

Кривые дифференциалов Определим положение нашего предприятия на графике. Таким образом, кредит может быть увеличен на